熊市?

股市大跌,速度之快,可謂未見過。大概三個星期前,股市還在創歷史新高,現在三大指數已經從高位回落差不多兩成。到底這個是熊市還是只是一個較兇的調整?沒有人知道。我在這裡亦只是想記錄一下,不作預測。

有幾點可以思考一下:

  • Coronavirus 疫情令經濟停擺,包括交通航空、實體零售、製造業等,除了個別純網上的行業受影響較輕弱外,差不多全部行業皆受重挫,堪稱為完美風暴
  • 疫情的恐怖之處,在於不確定性,包括嚴重程度和維持多久,市場最討厭的就是不確定性
  • 各國央行已紛紛推出救市政策,例如減息,並預備推出更多政策,例如稅務優惠等財政政策,亦有傳聞必要時可重啟 QE
  • 最大問題是,救市政策並不能即時扭轉經濟停擺的狀況,救市政策只有在疫情緩減後才發揮作用,因此這一刻救市並未有減低市場的恐懼情緒

附上一幅 S&P 500 圖表,以作記綠。

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